银行股上半年收官！凡资配
6月30日，《国际金融报》记者统计发现，2025年上半程，41只A股银行股飘红，其中29只个股实现两位数涨幅，浦发银行、青岛银行更是涨超30%，上证银行指数累计拉升13.51%。消息面上，多家银行迎来密集分红期，“真金白银”回馈股东。
受访专家指出，上半年银行股走势强劲，主要源于其普遍具备的高股息特性，展现出独特的配置价值，同时银行业基本面呈现稳健向好态势，为股价表现提供了有力支撑。展望下半年，看好银行股的绝对收益和相对收益，板块估值延续修复趋势。
超半数银行股涨幅超10%
经历了上周五银行板块整体下挫后，6月30日收盘时，A股仍有35只银行股飘绿凡资配，仅浦发银行、工商银行、建设银行、中信银行和中国银行5只股票上涨。《国际金融报》记者盘点发现，尽管在6月尾声出现震荡，上半年A股银行板块整体“疯”涨，表现亮眼。
东方财富Choice数据显示，截至6月30日收官，今年以来上证银行指数累计拉升13.51%，42家A股上市银行总市值达到15.44万亿元。具体到个股方面，上半年除郑州银行微跌1.90%外，其余41只银行股全部飘红。
29只银行股上半年实现两位数涨幅。其中，浦发银行以34.89%的涨幅位居第一，青岛银行紧随其后，涨幅同样突破30%，为32.43%。兴业银行、江苏银行等8家机构涨幅达到20%以上。此外，近半数A股上市银行上半年创下股价历史新高。
“2025年上半年，银行板块整体走势强劲，成为A股市场表现突出的权重板块。”排排网财富研究部副总监刘有华指出，“这一行情主要源于两大核心驱动因素，一方面，在低利率市场环境下，银行股普遍具备的高股息特性展现出独特的配置价值，吸引了以保险资金为代表的长期机构投资者持续增持；另一方面，银行业基本面呈现稳健向好态势，为股价表现提供了有力支撑。”
国信期货分析师夏豪杰指出，金融板块尤其是银行板块，由于货币政策刺激经济，信贷增长较快，给银行带来较大的业务，且存贷款利率均下降下，银行利润率仍有保证，银行板块相对较好。近一年为了稳定市场，“国家队”、保险公司进入银行股，吸引其他机构纷纷流入，银行股上半年走出持续新高的模式。
板块估值延续修复态势凡资配
值得关注的是，上市银行也于近日迎来密集分红期。
6月27日，沪农商行、渝农商行和浙商银行完成了2024年度现金红利的派发，现金红利金额分别达到18.61亿元、12.52亿元和42.84亿元。同日，无锡银行也发布公告称，将于7月4日以A股每股现金红利0.22元（含税）的比例派发现金红利约4.83亿元。
同花顺iFinD数据显示，截至6月30日，42家A股上市银行中有3家机构近12个月股息率在8%以上，兴业银行、建设银行和长沙银行股息率分别为8.92%、8.13%和8.05%。以2024年12月31日为基准，有14家银行股息率在5%以上。
结合此前银行股短暂回调，展望下半年，国盛证券分析师马婷婷认为，银行板块行情仍具持续性，主要基于股息率的相对优势、业绩及分红的确定性。
马婷婷指出，预计年内降息仍有空间，10年期国债到期收益率或小幅下行，无风险利差有望进一步扩大。此外，作为今年银行板块配置主力的保险资金，有望最快在今年7月迎来预定利率再次下调。保险资金成本有望下降，且在“资产荒”的背景下，对高股息银行股的配置意愿或将持续。
中信建投证券银行首席分析师马鲲鹏在研报中指出，上半年红利策略继续强势演绎，资金面催化下，银行板块绝对收益、相对收益明显。目前险资长线资金、国家队、公募基金未来增配银行板块的动力都较强，能够带动银行估值稳中有升。国内银行基本面延续筑底，以底线思维、高置信度、高胜率为核心诉求的配置型需求安全边际进一步提升。经济环境目前尚未显现强劲复苏特征，继续看好高股息红利策略，并关注低估值、有变化标的。
在刘有华看来，2025年下半年银行板块估值有望延续修复态势，但上行空间可能相对有限。
“银行板块估值修复动力主要来自三方面：一是当前板块PB（市净率）估值仍处于历史较低水平，具备明显的安全边际；二是地方债务风险化解取得实质性进展，信贷环境持续改善；三是市场风险偏好逐步修复，低估值板块配置价值获得重估。”刘有华指出，“制约因素方面，银行净息差虽企稳但难现大幅回升，盈利增长仍面临结构性压力。此外，在宏观经济转型背景下，银行业传统业务增长空间受限，金融让利实体经济政策导向下，行业ROE（净资产收益率）水平可能维持在相对低位。综合来看，在利率中枢下移、资产质量改善的双重推动下，银行板块的高股息特性仍将吸引稳健型资金持续配置。”
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